이자 없는 전환사채로 고금리 인수금융을 갈아타는 딜이다. 루닛(대표 서범석)은 477억원 규모 신규 전환사채(CB) 발행 결정을 4일 공시했다. 표면이자율은 0%, 만기보장수익률은 연 4%로, 기존 CB 상환 부담을 줄이는 대환 성격이다.
루닛 관계자는 “이번 CB 발행은 기존 고금리 인수금융을 보다 유리한 조건으로 대환해 금융비용 부담을 낮추기 위한 것”이라고 말했다.
딜 조건: 표면이자율 0%, 만기보장수익률은 기존 CB의 절반
기존 CB는 2024년 5월 볼파라 헬스 테크놀로지 인수 당시 발행한 1715억원 규모였고, 표면이자율 1%, 만기보장수익률 연 8%였다. 볼파라는 글로벌 유방암 검진 플랫폼 기업으로, 현재 사명은 루닛 인터내셔널이다. 신규 CB는 정기 이자 부담이 없고 만기 수익률은 절반이다.
조달 자금 중 약 388억원은 채무상환에, 약 89억원은 연구개발 관련 운영자금에 쓴다. 기존 CB의 조기상환 청구에 대응하면서 상당한 자금이 필요해진 상황이다.
상환 진행: 원금 1715억원 중 1395억원 정리
루닛은 올해 1월 2115억원 규모 주주배정 유상증자를 결정했다. 이 자금 가운데 기존 CB 상환·매입에는 당초 985억원을 배정했다. 이자 등을 포함해 실제 투입된 금액은 1645억원으로, 당초보다 660억원이 더 들었다.
현재까지 상환하거나 직접 매입한 원금은 1395억원으로 전체 발행 원금의 약 81%다. 이 중 920억원은 투자자가 조기상환을 청구해 갚은 몫이다. 회사가 직접 사들인 원금은 475억원이며, 아직 남아 있는 기존 CB 원금은 약 320억원이다.
시장 시그널: 실적은 개선, 손실은 지속
암 진단 사업부문 매출은 인수 이전인 2023년 183억원에서 2025년 728억원으로 약 4배 늘었다. 2026년 상반기 EBITDA(상각전영업이익) 기준 손실은 146억원으로, 2024년 상반기 276억원보다 약 47% 줄었다. 다만 여전히 손실 상태다.
수익률이 낮아져도 상환 부담 자체는 사라지지 않는다. 주식 전환이나 조기상환 청구에 따라 재무구조와 현금흐름에 영향이 갈 수 있다. 흑자 전환 여부가 향후 과제이며, 잠재적 주식 희석과 상환 조건 점검이 필요하다.